文 | 数读社，作家 | 老牛
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2023年3月，四川首富刘汉元，把通威股份的发奋棒交到了男儿刘舒琪手上。
这位89年出身的创二代，年青而低调。
外界只知说念她毕业于英国伦敦女王玛丽大学，并不流露她所学专科、掌舵前的资格。
刘汉元交棒的时刻点，是光伏产业从顶部滑落的阶段，这是刘舒琪的一次庞大挑战，亦然通威股份的一次冒险。
刘汉元的千亿帝国
40年间，刘汉元一经经历了大都次这么的冒险。
下海做交易是第一次冒险。80年代中专毕业后，刘汉元在水电局得到了一份体面职责。彼时，心爱钻研无线电本事的他，突发奇思在活水顶用金属网箱养鱼。这个新奇的有狡计固然得到了引导的支抓，却苦于莫得启动资金。
父亲把家里还莫得长肥的猪卖掉，刘汉元以All in的面貌，打造了第一个产物“渠说念金属网箱式活水养鱼”。
事实解释，4年读完小学，2年读完初中，明智过东说念主的刘汉元赌对了。这项本事创造了亩产2.53万斤的记载。
伸开剩余89%1986年，刘汉元创立眉山县渔用互助饲料厂，本事底气让公司火爆极端，有东说念主为买到他家饲料，硬是列队等了7天。他的本事被列入“星火规划”，向寰宇践诺。
2004年，通威集团在上交所上市。刘汉元成为闻明的饲料大王。
切入光伏是刘汉元的第二次冒险。
2000年，四川“一号工程”——中国第一个年产1000吨的多晶硅(新光硅业)立项。刘汉元参加了三轮商酌，最终却主动烧毁。
这是刘汉元首次展示对光伏的贪念。有东说念主说，刘汉元是计谋性烧毁，他只是以为时机尚不老练。
自后发生的事情解释，刘汉元主要介意的点是，他对光伏等新动力的本事细节了解还不够潜入。2002年，刘汉元插足北大光华管束学院就读EMBA，毕业后赓续读了工商管束博士，在博士论文中，他写到“光伏发电是最短旅途、最大储量、取之不尽用之络续用之络续且成本极其便宜的将来动力”。
2006年，在一派质疑声中，刘汉元崇拜切入光伏。
这条路走得并不堪利。
2008年，金融危急，光伏从30好意思元炒到500好意思元又暴跌至40好意思元。
2011-2012年，光伏补贴退坡，泰西“双反”探问，好意思国对入口中国光伏产物加税。光伏产业全线价钱溃逃。2012年一季度，太阳能硅片价钱同比下落70%，多晶硅、电板及组件价钱也全部腰斩。
2013年3月20日，中国最大的光伏企业尚德宣告歇业。另一家巨头赛维运行变卖家当，弥补赔本。
刘汉元咬牙坚抓。他把一手创办的永祥转让给集团，四年间，不吝用饲料业务为光伏输血。这相同是一场看不见绝顶的豪赌。
刘汉元比及了转机。2013年，《国务院对于促进光伏产业健康发展的多少观念》下发，行业触底反弹。天眼查统计夸耀，2014至2017年，国内光伏注册公司从8000家蹂躏到7.4万家，平均每年流露1.4万家。
此时的刘汉元，有签订地补都了产业链条。
他耗资8.7亿拿下了面对歇业的赛维电板厂，在多晶硅外补足了电板拼图。而后三年间，诞生了上游高纯晶硅、中游光伏电板片和组件、末端光伏电站的垂直一体化产业链，并始创了“渔光一体”情势，让水产饲料和光伏发电两个主业务协同发展。
这一次，刘汉元又赌赢了。
2018年，“531新政”砸下，光伏新增名目竟然得不到补贴，行业插足市集竞争阶段。66家光伏企业市值一度挥发2400多亿。
本事战、价钱战成为存货下来的独一技巧。通威股份愚弄四川、云南的水电上风，将威多晶硅的分娩成本降至4万元/吨以内。刘汉元成为多晶硅与电板范围的王者。
2022年，景气周期袭来，多晶硅紧密料市价由两年前的6.33万元/吨高潮至30.60万元/吨。通威股份市值来到3000亿，刘汉元身价成为中国光伏首富，也卓著刘永好家眷成为四川首富。
40年，刘汉元用本事底色、all in的派头以及准确的市集目光，一手诞生了水产饲料和光伏发电两大主业，耕作了千亿通威帝国。
但光伏市集波浪倾盆，从来都莫得躺在功劳簿上睡大觉的选项。
创二代光速接棒
站在2023年3月，通威股份营收1424亿，净利润257.3亿，利润率高达22.7%。刘汉元给到男儿刘舒琪的仍然是一个盛世。
但光鲜的气候之下，光伏产业一经感叹万千。
2023年硅料价钱插支配行周期，单晶成交价一齐下滑至18万元/吨险峻，价钱缩水擢升4成。
执掌通威第一年，刘舒琪交出了营收利润双降的收获单。全年营收下滑2.3%，净利润减少47%。
时也运也，刘舒琪并莫得智商屈膝周期性的行业颤动。
2021年，刘舒琪插足通威股份，负责光伏商务部，该部门触及到供应链、市集、销售和成本管束等步调。揣摸词，据报说念，这个部门，那时确立还不到一年。
有分析认为，这个部门涵盖了企业运营所需的主要步调，刘舒琪既不错连忙地融入公司的本体业务历程中，又不错站在全盘视角，去凝视每一个步调。
但只是熟习了两年，刘舒琪就成为了公司董事长、CEO。
与之比较，新但愿首创东说念主刘永好之女刘畅交班前，刘永好为其搭建了一个新老伙同的双核班底，由熟悉新但愿、并曾出任六和集团总裁的管束学教化陈春花一说念担任联席董事长，迪士尼彩乐园3李兵担任总裁，同期辅以黄代云、王航等“老东说念主”。
德国在希特勒的带领下变成了军事强国以后，终于露出了他们藏起来的獠牙。在希特勒的精心策划之下，德国正式拉开了侵略的序幕。而让德国这只猎物盯上的第一只猎物就是——波兰。
宗庆后之女宗馥莉2004年就插足娃哈哈一线熟习。到2023年，才成为杭州娃哈哈极端可乐饮料有限公司董事。
碧桂园首创东说念主杨国强之女杨惠妍，2005年就先后在集团投资操办中心、采购部、东说念主力资源管束中心、数字化管束中心等遑急业务部门职责。2018年以来，杨惠妍与杨国强共同管束集团渊博职责。直到2023年才崇拜接棒。
刘舒琪的过渡时刻太短。不同于刘汉元创业的悠闲，刘舒琪需要收获立住阵地。
刘舒琪遴荐大刀阔斧地顶风布局。
先是扩产内卷。2023年4月，刚上任的刘舒琪告示160亿定增，用于两个20万吨的高纯晶硅名目。到年底，公司多晶硅产能45万吨，在建产能40万吨，2024年将投产。
再是并购完善布局。2024年8月13日，通威股份抛出重磅音讯：规划通过增资及现款收购等面貌，得回润阳股份不低于51%的股权，整个金额不擢升50亿元。
润阳股份是光伏电板制造商，在2023年寰球光伏电板片出货量的排行中，位列第五。行业第一吞下行业第五，这笔并购被看作是“光伏史上最大并购案”。
顶风布局，刘舒琪运行了交班后的第一次冒险。
光伏女首富直面风暴
2024年，这一轮的下行周期，依然莫得停驻的迹象。
据中国光伏行业协会，纪律2024年6月30日，国内多晶硅、硅片价钱滑超40%，电板组件价钱滑超15%。近一年半以来，光伏断绝、宽限、停产的名目不少于50个，近30家公司在成本市集的募资断绝。其中，通威股份的160亿定增最终断绝。
产业一派哀嚎。
刘舒琪的逆势扩产不是好遴荐。系数这个词2024年，我国多晶硅产出也不外约203万吨，概况复旧882GW组件产出，瞻望需求最高唯有620GW，一经出现产能满盈。此时通威股份产能一经达到85万，除了拼价钱别无遴荐。
2024年前三个季度，通威股份营收682.7亿，同比下滑38.7%。整个赔本39.7亿，同比大幅盈转亏。按照单季度算，通威股份连络四个季度赔本，若是2024年四季度证明不尽东说念主意，很可能出现25年以来的首次赔本。
赔本致使波及了蓝本极为健康的现款流。一季度，通威股份现款净流出14亿，是10年以来首次现款净流出。
纪律2024年9月末，通威股份的钞票欠债率较2023年末增长13.96个百分点，期末的现款及现款等价物余额下滑27.6%。
屋漏偏逢连夜雨，刘舒琪主导的光伏史上最大并购碰到了庞大辛苦。
在并购前，润阳股份就堕入流动性危急。并购前，占公司营收95%的P型电板一经处于生命周期的末段。更高效的N型电板成为取代者。有分析认为，通威股份更垂青润阳股份在寰球的布局。
官网先容，润阳股份电板出货世界第三。
揣摸词，2024年11月，润阳股份泰国工场堕入停产风云。通威股份公告称，并购尚在鼓舞中，不舍弃原交游有狡计可能存在挽救或断绝的风险。
纪律当今，这起并购仍然未能完成。
抓续的事迹下滑与计谋受挫后，通威股份一齐颤动下挫，当今市值只剩不到千亿，致使可能不如全年营收范围。从2022年7月顶峰的3000亿，缩水擢升三分之二。
刘舒琪的大刀阔斧，被实验的冷水浇了个透心凉。
好在刘汉元打下的家底足够结识。
恣意不认命
本年11月，刘汉元出席中国外洋光伏与储能产业大会时说，光伏行业需要适度的“卷”，但要幸免恶性的“卷”。
这似乎是一次提前吹风。
12月底，通威股份发文暗示，将证据公司总体分娩规划规划进行技改及检会职责，阶段性有序减产控产。
著述中，通威还不忘补充说念：“通过本次技改检会及减产事项，在刻下市集环境下有助于公司减少高纯晶硅业务规划赔本，瞻望将对公司总体分娩规划及利润产生积极影响。”
与通威股份一同发文的还有大全动力，随后，协鑫科技也告示将于近日减产。
证据统计数据，通威股份、协鑫科技、大全动力，是行业内前三大多晶硅厂商。三大龙头减产，意味着多晶硅供需错配情况有望迎来缓解。
与以往不同，这一次的行业周期并莫得具体政策带动，而是头部企业自觉决策。头部企业愿意冒着丢掉份额的风险也要降价，固然成果未知，但至少评释，光伏产业的内卷，到了不起不休驻脚步的阶段。
市集自觉转机，是行业触底回升的信号。
强周期是管束一切窘境的良药。减产提振利润，优化现款流，进一步优化欠债，有望缓解刘舒琪执掌两年间的压力。
纪律当今，她逆势作念的几个作为，都未能真确达到理思的成果，反而累赘了通威股份的事迹。
通威的底气，依然源自刘汉元用40年打造的垂直一体化产业链、概况莽撞价钱战的成本上风、“渔光一体”情势带来的双主业驱动。
刘舒琪的命运并不好，交班时遇到了光伏产业的弱周期，她无法一己之力扭转。但属于她的通威期间才刚运行，这位创二代的智谋与派头，还有大把的契机展示。
参考贵寓：彩娱乐（中国）官方网站-CYL999.vip
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